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2019-7-5 | 发布者:admin | 热度: | 评论:0
导读:   上周五,两市震荡下跌,申万家用电器行业指数下跌0.75%,但从近五个交易日看,家用电器行业上涨0.99%,分析人士表示,凭借良好的成长确定性和现金流,家电龙头当前...

  上周五,两市震荡下跌,申万家用电器行业指数下跌0.75%,但从近五个交易日看,家用电器行业上涨0.99%,分析人士表示,凭借良好的成长确定性和现金流,家电龙头当前潜在投资收益率较高。

  行业盈利有望提升

  上周五,家用电器行业下跌0.75%,在申万一级28个行业中相对抗跌,跌幅也明显小于大盘。

  从行业基本面来看,淘数据显示,2019年5月家电板块各子行业线上收入增速表现良好,其中洗衣机线上销售额同比增长32%、冰箱线上销售额同比增长25%,提速明显表现亮眼。空调线上销售额同比增长21%、小家电线上销售额同比增长17%,增速有所放缓,但仍保持稳定快增。电视机线上销售额同比增长12%,自2018年三季度以来首次出现正增长。吸尘器线上销售额同比增长14%,收入增速有所提升。新兴品类电动牙刷线上销售额同比增长111%,享受行业扩容及线上渗透率的持续提升,收入重回三位数高增长。华创证券表示,家用电器行业整体表现良好,冰洗提速明显。

  同时,在成本方面,5月SHFE螺纹钢、SHFE铝、DCE塑料、SHFE铜价格均有所下跌。华创证券表示,原材料价格同比整体下滑,家电盈利水平有望提升或成亮点。

  申万宏源证券表示,从政策面看,新一轮家电刺激消费政策陆续启动,4月1日起增值税税率下调:从16%降至13%,有利于刺激家电消费需求并改善企业盈利能力。

  关注行业龙头

  在家用电器行业盈利水平有望提升的情况下,对于家电板块的投资应该如何来看?

  华创证券表示,随着企业减税落地、后续交房预期回暖,以及消费政策的落地推行,家电行业有望受益回暖;另外MSCI纳入A股因子逐步提升,北上资金料持续流入,看好行业中长期配置价值。

  光大证券表示,寻找变化中的确定性,继续推荐家电龙头。当前板块盈利预期仍在底部,后续年内需求将逐季改善,成本红利、汇率及减税带来利润潜在弹性,基本面存在一定预期差。风险偏好下行背景下,白电龙头潜在年化投资收益率有望超过15%,防御属性凸显。长期来看,外资等长线资金占比提升将推升优质消费品公司的估值中枢,继续把握系统性回调带来的布局机会。

  申万宏源证券表示,从资金面看,富时罗素指数纳入A股,符合外资投资偏好的家电稳健消费受益;行业基本面方面,上游原材料价格持续回落,下游地产成交结构性回暖有望拉动家电需求改善,行业正在筑底过程中进一步加速行业落后产能出清,龙头企业的优势正在被进一步放大,家电已经进入强者恒强阶段。投资组合方面,继续沿着两条主线推荐行业龙头个股:包括稳健组合和成长配置来关注细分行业龙头。

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